A menos de dos semanas de la primera vuelta presidencial del 31 de mayo, el mercado financiero colombiano ya refleja el nerviosismo político y económico. Un informe de Crowe Colombia sostiene que inversionistas internacionales y locales ya han descontado el riesgo electoral a través del dólar, las tasas de interés, la inflación, la tasa de usura y la percepción de riesgo soberano del país.
El dólar y las tasas ya reflejan el nerviosismo electoral
Uno de los movimientos más visibles está en el dólar. La tasa representativa del mercado pasó de niveles cercanos a $3.550 a finales de abril a un rango entre $3.760 y $3.790 este 20 de mayo, un salto cercano al 7% en un mes, según datos de la Superintendencia Financiera. El informe de Crowe Colombia indica que esto refleja una recomposición anticipada de portafolios en activos en pesos, es decir, movimientos de inversionistas que buscan protegerse frente a la incertidumbre política. Además, analistas de Banco de Bogotá y Bancolombia proyectan que el dólar podría moverse otros $200 o $300 después de la primera vuelta, dependiendo de cómo los mercados interpreten el resultado electoral.
El documento también recuerda la crisis cambiaria de 2022, cuando el dólar pasó de niveles cercanos a $3.800 antes de la segunda vuelta a cifras próximas a $5.200 semanas después, una devaluación cercana al 37%. A la presión cambiaria se suma la decisión del Banco de la República de mantener su tasa de referencia en 11,25% por decisión unánime, pese a que el mercado esperaba nuevos recortes. Para Crowe, esto envía una señal de cautela: reconoce que la inflación sigue alta (5,68% anual en abril) y evita introducir más volatilidad en un entorno político y financiero sensible.
El impacto ya empieza a sentirse en hogares y empresas
El informe aterriza el efecto en decisiones cotidianas de consumo, ahorro y endeudamiento. La tasa de usura para créditos de consumo y ordinario se certificó en 28,17% efectivo anual para mayo, 1,41 puntos porcentuales por encima de abril. Esto implica que tarjetas de crédito, libranzas y compras financiadas continúan enfrentando costos elevados. Por ejemplo, un televisor de $3 millones financiado a 36 meses puede terminar costando más de $4,3 millones. En inversiones, los CDT lucen atractivos por las tasas altas, pero amarrar dinero a 12 o 18 meses antes de las elecciones puede generar problemas de liquidez.
Oscar Villarruel, socio de Crowe Colombia, advierte que el problema para hogares y empresas no es solo la existencia de elecciones, sino tomar decisiones financieras como si el entorno no estuviera más sensible. Una compra acelerada o una deuda mal calculada puede tener un impacto más fuerte sobre el presupuesto familiar o empresarial en medio de tasas altas y volatilidad.
Colombia llega a elecciones con señales de fragilidad financiera
El informe señala que Colombia enfrenta este periodo electoral con indicadores menos sólidos frente a otros países de la región. La calificación soberana del país permanece en BB- tras la rebaja de 2025, mientras que Brasil y México ya evalúan recortes de tasas. Esto afecta el costo de oportunidad del capital internacional, es decir, cómo los inversionistas comparan a Colombia con otros mercados emergentes. Además, la prima legal de servicios deberá pagarse a más tardar el 30 de junio, justo entre la primera vuelta y una eventual segunda vuelta el 21 de junio, en un momento donde los mercados seguirán incorporando información política nueva.
