Hacienda coloca $450.000 millones en títulos UVR con demanda récord
El Ministerio de Hacienda y Crédito Público realizó este miércoles 18 de febrero de 2026 una exitosa subasta de títulos de tesorería denominados en Unidad de Valor Real (UVR), adjudicando un total de $450.000 millones en el mercado público de valores colombiano. La operación, supervisada por el ministro Germán Ávila, evidenció una robusta confianza de los inversionistas en los instrumentos de deuda pública del país.
Demanda excepcional y sobreadjudicación
La subasta registró una demanda extraordinaria que alcanzó los $1,3 billones, equivalente a 4,3 veces el monto inicialmente convocado de $300.000 millones. Esta abrumadora respuesta permitió activar las cláusulas de sobreadjudicación, incorporando $150.000 millones adicionales al monto original. La colocación final representa aproximadamente 1.130 millones de unidades de UVR, fortaleciendo la posición financiera del gobierno nacional.
Características de los títulos emitidos
Los títulos TES UVR ofrecen una protección única contra la inflación, ya que su capital se reajusta diariamente según el Índice de Precios al Consumidor (IPC), garantizando el poder adquisitivo de los inversionistas. Además, pagan una tasa de interés fija que proporciona rentabilidad predecible. La emisión cubrió cuatro referencias con diferentes plazos de vencimiento:
- TES UVR 2031 con tasa de corte del 6,390%
- TES UVR 2041 con tasa de corte del 6,380%
- TES UVR 2055 con tasa de corte del 6,373%
- TES UVR 2062 con tasa de corte del 6,439%
Análisis de la curva de rendimientos
Las tasas de corte observadas revelan un comportamiento interesante en la curva de rendimientos. Se registra un leve descenso entre los vencimientos de 2031 y 2055, indicando una curva plana en el tramo medio-largo que sugiere estabilidad en las expectativas de inflación. Sin embargo, se observa un repunte para el vencimiento más lejano de 2062 (6,439%), lo que podría interpretarse como una ligera prima de riesgo en el extremo largo de la curva. En conjunto, la señal apunta hacia una curva estable sin presiones alcistas significativas.
Contexto histórico de emisiones
Esta subasta se enmarca dentro de la estrategia de endeudamiento de largo plazo que el Ministerio de Hacienda intensificó durante 2025, año en el que alcanzó un récord histórico de emisión con $111 billones en TES. Desde octubre de 2025, la Dirección de Crédito Público implementó una nueva metodología de colocación que ha permitido incrementar la deuda de largo plazo sin utilizar completamente el cupo autorizado por el Congreso en el Presupuesto General de la Nación.
La exitosa colocación de estos títulos UVR refuerza la capacidad del gobierno para financiar sus programas de inversión mientras ofrece a los inversionistas instrumentos que protegen su capital contra la erosión inflacionaria, consolidando así el mercado de deuda pública colombiano como un destino atractivo para el capital institucional y privado.
