Acciones de Nvidia muestran estancamiento pese a inversión masiva en inteligencia artificial
Las grandes tecnológicas continúan incrementando sus planes de gasto en infraestructura de inteligencia artificial de manera significativa, pero las acciones de Nvidia Corp., uno de los principales beneficiarios de esta avalancha de capital, han permanecido prácticamente estancadas durante varios meses consecutivos.
Desaceleración notable en el rendimiento bursátil
La acción de Nvidia ha registrado un aumento inferior al 1% desde el inicio del cuarto trimestre y se ha mantenido mayormente dentro de un rango limitado, a pesar de haber alcanzado un máximo histórico a finales de octubre pasado. Al comenzar 2026, apenas supera al índice S&P 500, marcando una desaceleración considerable respecto al impresionante salto de casi el 40% que experimentó Nvidia durante 2025, luego de dos años consecutivos con ganancias porcentuales de tres dígitos.
Ni siquiera el creciente gasto de capital proyectado por Meta Platforms Inc., Alphabet Inc., Microsoft Corp. y Amazon.com Inc. -que se estima superará los US$600.000 millones durante 2026- ha sido suficiente para impulsar significativamente las acciones, en medio de crecientes ansiedades sobre los retornos potenciales de estas inversiones masivas.
Preocupaciones sobre la relación gasto-ingresos en IA
"Quizás exista una creciente preocupación de que los ingresos finales generados por la inteligencia artificial simplemente no se ajusten al gasto de capital anunciado", afirmó JoAnne Feeney, de Advisors Capital Management. La experta añadió que un mayor gasto en el presente aumenta la probabilidad de que el mercado se sature más rápidamente, lo que "va a adelantar la fecha de pausa para que se digiera la nueva computación".
La naturaleza cíclica característica de la industria de chips está implícita en la valoración actual de Nvidia, que se ha reducido debido a la previsión de una desaceleración en el crecimiento de los ingresos durante los próximos años. Según datos recopilados por Bloomberg, se proyecta que las ventas crezcan un 58% en el año calendario actual y solamente un 28% en 2027.
Análisis de valoración y perspectivas futuras
Las acciones de Nvidia actualmente se negocian a aproximadamente 24 veces las estimaciones de ganancias, manteniéndose aproximadamente en línea con el índice Nasdaq 100 y mostrando una ligera prima respecto del S&P 500. Aunque esta relación precio-beneficio se encuentra muy por debajo del promedio de cinco años para la acción -que es de 38 veces- los inversores no la consideran un descuento atractivo.
Los estrategas de UBS liderados por Ulrike Hoffmann-Burchardi anticipan que las valoraciones de proveedores de infraestructura como Nvidia probablemente disminuirán a medida que se desacelere el crecimiento del gasto de capital. "Es probable que el crecimiento del gasto de capital se modere a partir de estos niveles, lo que podría mejorar la percepción de los inversores sobre quienes realizan el gasto, pero es un factor potencialmente negativo para algunas empresas en el nivel habilitador", escribieron en una nota fechada el 10 de febrero.
Próximos catalizadores y expectativas del mercado
El próximo catalizador significativo para las acciones de Nvidia será su próximo informe de resultados, programado para publicarse el 25 de febrero tras el cierre de los mercados. Los inversores centrarán su atención en las previsiones de la empresa y la demanda de chips, que han representado una porción importante del gasto de los hiperescaladores durante los últimos años.
"Realmente todo se reduce a la valoración y a lo rica que ya es la empresa", explicó Shelby McFaddin, analista de inversiones de Motley Fool Asset Management. Los inversores prefieren "esperar un momento y ver qué dice Nvidia al respecto antes de que los recompensemos".
Las estimaciones de los analistas de Wall Street sobre los ingresos y ganancias de Nvidia en 2026 apenas han experimentado variaciones desde que los gigantes tecnológicos revelaron sus planes de megagasto. Naturalmente, es probable que los analistas esperen noticias concretas de Nvidia antes de realizar ajustes significativos en sus modelos financieros.
Jim Thorne, estratega jefe de mercado de Wellington-Altus, señaló que después de un aumento sustancial de acciones como el experimentado por Nvidia, es natural que ocurra un período de consolidación, aunque el sentimiento del mercado puede cambiar rápidamente. "Es psicología", afirmó Thorne. "De repente, todo el mundo se cree la historia y las acciones se disparan".
