Colombia pasó de ser una de las economías con mayores niveles de inversión de la región a ubicarse en el último lugar frente a países como Perú, Chile y Brasil. Así lo advirtió un análisis del Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana, que alertó sobre un deterioro simultáneo en la capacidad de inversión y en las condiciones de financiamiento del país, en medio del aumento del riesgo fiscal y la pérdida de confianza de los inversionistas.
Colombia cayó al último lugar regional en inversión
El estudio utilizó como referencia la formación bruta de capital fijo (FBKF), indicador que mide la inversión en infraestructura, maquinaria, equipos y otros bienes productivos. Al comparar a Colombia con Chile, Perú y Brasil entre 2013 y 2025, el informe encontró que el país sufrió el mayor deterioro del grupo. La inversión en Colombia pasó de representar el 23,4% del PIB en 2015 a apenas el 15,2% en 2025. La caída de 8,2 puntos porcentuales fue la más pronunciada entre las economías analizadas y llevó al país a quedar por debajo incluso de Brasil, que históricamente había mostrado menores niveles de inversión.
“El país invierte menos que antes y también ha perdido posición relativa frente a sus pares”, advirtió el Observatorio Fiscal. El análisis sostuvo que este deterioro es especialmente relevante porque reduce la capacidad de la economía para expandirse en el mediano y largo plazo. En contraste, Chile y Perú mantuvieron niveles de inversión relativamente altos y estables durante el período analizado. Ambos países aparecen como las economías con mejor combinación entre capacidad de inversión y estabilidad financiera dentro de la comparación regional.
Riesgo país y deterioro fiscal encarecen el financiamiento
El informe también analizó el comportamiento del riesgo país a través del Emerging Market Bond Index (EMBI), indicador que mide la prima que exigen los inversionistas para prestarle dinero a economías emergentes. Según el documento, después de 2021 Colombia pasó a ser percibida como el país más riesgoso del grupo. “Esto implica que debe pagar tasas de interés más altas para financiarse, tanto en el sector público como en el privado”, explicó el análisis, al tiempo que señaló que este cambio refleja un deterioro en la confianza sobre la estabilidad macroeconómica y fiscal del país.
El documento sostiene que no toda deuda genera la misma percepción entre inversionistas. Según explicó, existe una diferencia entre endeudarse para financiar infraestructura productiva y hacerlo para cubrir gastos corrientes. En el primer caso, la deuda puede impulsar crecimiento futuro; en el segundo, aumenta la percepción de riesgo. Uno de los principales canales de deterioro identificados por el Observatorio Fiscal es el aumento del costo del servicio de la deuda pública. A medida que suben las tasas de interés exigidas al país, una mayor proporción del presupuesto debe destinarse al pago de intereses, reduciendo espacio para inversión pública.
El análisis recordó además que un estudio previo proyecta que para 2027 el pago de intereses será el segundo rubro más grande del Presupuesto General de la Nación, únicamente por debajo de educación y por encima incluso del presupuesto de salud.
Colombia perdió ventaja de crecimiento frente a la región
Por otra parte, el documento advierte que el deterioro de la inversión y el aumento del riesgo país ya están afectando el desempeño económico relativo de Colombia frente a otros países latinoamericanos. Según el análisis, durante varios años la economía colombiana creció más rápido que Chile, Perú y Brasil, pero esa ventaja comenzó a desaparecer entre 2022 y 2025. “El crecimiento del PIB colombiano dejó de destacarse frente al de estos países”, señaló el Observatorio Fiscal. Para el centro de análisis, esta pérdida de dinamismo está relacionada con menores niveles de inversión y mayores costos de financiamiento tanto para el Estado como para el sector privado.
El informe también explicó que el aumento del riesgo país no solo afecta las cuentas públicas, sino que encarece el acceso al crédito para empresas y hogares. Tasas más altas reducen la rentabilidad esperada de nuevos proyectos y desincentivan decisiones de expansión productiva. En paralelo, la mayor incertidumbre económica y fiscal deteriora la confianza de inversionistas y empresarios. “En conjunto, estos factores tienden a traducirse en menores niveles de inversión privada”, indicó el documento.
Con todo lo anterior, estos expertos cerraron diciendo que Colombia enfrenta el riesgo de entrar en una dinámica en la que el alto costo del financiamiento y la baja inversión terminen reforzándose mutuamente, advirtiendo que “el riesgo no es solo pagar más por la deuda hoy, sino reducir la capacidad de crecer mañana”.
