El impacto inesperado del aumento salarial en las pensiones privadas
El incremento del 23 por ciento en el salario mínimo para 2026 ha generado consecuencias imprevistas para miles de jubilados del sistema de fondos privados de pensiones. Según datos revelados por la industria, aproximadamente 72.600 pensionados han experimentado ajustes en sus mesadas, con reducciones que en algunos casos alcanzan el 30 por ciento de su valor original.
Un fenómeno aritmético, no político
Ricardo Guerra, presidente de la AFP Colfondos, explica que esta situación responde a cálculos actuariales dentro del sistema de pensiones privadas. "Es un tema absolutamente aritmético", afirma el directivo, destacando que la combinación del aumento salarial con modificaciones regulatorias ha creado efectos "sistémicos y estructurales" que presionan todo el sistema pensional.
El problema se origina en dos eventos simultáneos ocurridos en diciembre de 2025: primero, el aumento histórico del salario mínimo (el más alto en 50 años), y segundo, la modificación del decreto de deslizamiento que desde 2016 mitigaba el impacto de incrementos salariales por encima de la inflación en las rentas vitalicias.
Consecuencias concretas para los pensionados
Los efectos prácticos de estas medidas son significativos:
- El costo de una renta vitalicia aumentó aproximadamente 57 por ciento, pasando de 350 millones a 550 millones de pesos
- Unas 20.000 personas que podían adquirir rentas vitalicias al cierre de 2025 no pudieron hacerlo en enero de 2026
- El seguro previsional subió del 2,4 al 2,63 por ciento, acercándose peligrosamente al límite legal del 3 por ciento
- Cerca de 6.000 personas listas para pensionarse dejaron de cumplir con el capital requerido
- Aproximadamente 32.000 personas pasaron a depender del Fondo de Garantía de Pensión Mínima
El mecanismo detrás del "bajonazo" de mesadas
En el sistema de retiro programado, la mesada se calcula considerando el capital disponible y la expectativa de vida del afiliado y su grupo familiar. Cuando el salario mínimo aumenta de manera abrupta, y simultáneamente ocurren desvalorizaciones en los mercados financieros, el capital proyectado debe durar más años bajo nuevas condiciones, lo que obliga a reducir el valor mensual de la pensión.
"Si el capital debe durar más años bajo nuevas condiciones, el valor mensual se ajusta", explica Guerra, destacando que este ajuste afectó a 72.600 pensionados a nivel de toda la industria de AFP.
Riesgos sistémicos y sostenibilidad
La situación actual plantea preocupaciones sobre la sostenibilidad del sistema. El Fondo de Garantía de Pensión Mínima, cuyo saldo era cercano a 53 billones de pesos a noviembre de 2025, podría requerir aproximadamente 5 billones de pesos adicionales para mantenerse operativo, recursos que deberían ser suministrados por el Gobierno nacional.
Además, existe el riesgo de una "falla de mercado", donde la reducción en la competencia entre aseguradoras podría encarecer aún más el sistema previsional. "Si el costo sigue subiendo, se reduce la competencia y el sistema se encarece más", advierte el presidente de Colfondos.
Diferencias con el modelo chileno y perspectivas
Aunque Colombia mantiene el principio del ahorro individual como base del sistema privado de pensiones, existen diferencias importantes con el modelo chileno original. En Chile, el seguro previsional se licita a nivel nacional, manteniendo tasas más bajas y estables (no superan el 1,5 por ciento), mientras que en Colombia esta tasa alcanza el 2,6 por ciento.
Para 2026, Colfondos se enfocará en tres áreas estratégicas:
- Fortalecer las pensiones voluntarias para cerrar brechas pensionales
- Aprovechar la ventana de oportunidad para traslados de régimen que vence el 30 de junio
- Mejorar radicalmente la experiencia en el manejo de cesantías
La organización, parte del Grupo Habitat chileno con 45 años de experiencia, ha invertido cerca de 5 millones de dólares para implementar la reforma pensional y prepararse operativamente para las decisiones de la Corte Constitucional sobre este tema.
