Tensión en junta de Codelco: Pacheco niega crisis mientras ministro exige autocrítica
Una atmósfera de alta tensión se vivió durante la junta de accionistas de Codelco, donde el presidente del directorio saliente, Máximo Pacheco, presentó el estado de la empresa estatal chilena ante los ministros de Hacienda, Jorge Quiroz, y de Economía y Minería, Daniel Mas. En las últimas semanas, ambos secretarios de Estado habían criticado duramente los resultados operativos y financieros de la cuprera, señalando "problemas de gobernabilidad" que afectan a la compañía.
Defensa y cuestionamiento en la sala
Durante 45 minutos, Pacheco repasó los avances de su gestión y explicó en profundidad los factores que, según su visión, justifican el estancamiento productivo y los elevados niveles de endeudamiento. "Codelco no está en crisis", afirmó con contundencia ante los presentes, marcando una postura firme frente a las críticas gubernamentales.
Sin embargo, el ministro Quiroz respondió con un tono incisivo: "¿No hay ninguna crítica? ¿La administración no se hace ninguna autocrítica de nada? ¿Comparte este autoelogio completamente con el directorio?". La pregunta generó incomodidad visible entre los directores presentes, quienes mostraron gestos de inquietud durante el intercambio.
Mea culpa histórico y reconocimiento de errores
Pacheco, quien agradeció la pregunta y la calificó como "muy pertinente", admitió errores en la gestión histórica de la empresa. "Yo creo ministro, que hay muchas cosas que debimos haberlas hecho de otra manera", reconoció, señalando específicamente el error de intentar ejecutar cuatro megaproyectos mineros de manera simultánea: Chuquicamata Subterránea, Rajo Inca, traspaso Andina y la expansión de El Teniente.
El exministro también calificó como "un error" la sobrecentralización en la ejecución de inversiones y la externalización excesiva de tareas críticas como el mantenimiento de camiones. "Hemos sido una empresa demasiado exitosa y tal vez nuestro enemigo a veces es la soberbia. Hemos aprendido a ser humildes", concluyó Pacheco, a lo que Quiroz respondió: "Por eso era la pregunta".
Las cuatro razones estructurales de la baja productividad
Para explicar la situación actual de Codelco, Pacheco reveló que una revisión técnica encargada en 2022 identificó cuatro hallazgos estructurales que determinaron "de manera irreversible" la trayectoria a la baja de la empresa:
- Antigüedad de los yacimientos: Las cuatro principales minas de cobre promedian 88 años de vida, frente a un promedio mundial de 23 años.
- Baja de las leyes del mineral: La concentración de cobre ha caído de 0,71 a 0,62 en los últimos cuatro años, afectando la competitividad.
- Incremento exponencial de costos y riesgos geotécnicos: Sumado a fallas operacionales derivadas de la postergación de inversiones en la década de 2010.
- Atraso en proyectos estructurales: Donde el primer gran retraso fue "la oportunidad en la decisión de invertir".
El "mito" de la deuda y la defensa del modelo
Frente a las críticas sobre el endeudamiento, Pacheco fue categórico: "El endeudamiento de Codelco es la consecuencia de un modelo, no de una debilidad operativa". Explicó que la deuda, que pasó de US$17.242 millones en 2021 a US$24.658 millones en 2025, se debe principalmente a las inversiones realizadas, que totalizaron US$17.725 millones en ese mismo período.
"No estamos acumulando deuda para cubrir gasto corriente, sino transformando pasivos financieros en activos mineros de larga duración", sostuvo, despejando lo que llamó "los mitos" sobre la situación financiera. Además, defendió el aporte histórico de Codelco al Fisco, que alcanza los US$164.000 millones.
Futuro incierto y nuevas inversiones
Consultado sobre el flujo de caja futuro, Pacheco admitió que la depreciación anual de aproximadamente US$2.300 millones no alcanza para financiar todo el presupuesto de inversión programado. "Vamos a seguir aumentando la deuda para financiar las inversiones", afirmó, señalando que el flujo depende de la política de dividendos que determine el Estado como accionista.
Entre los planes futuros, destacó el proyecto de construcción de una nueva concentradora en Radomiro Tomic, con una inversión estimada de US$4.500 millones, que calificó como "el mejor proyecto que tienen en este minuto".
Hermetismo sobre nuevo directorio y debate constitucional
El ministro Quiroz evitó dar nombres sobre quiénes integrarán el próximo directorio, señalando que serán informados "oportunamente por el gobierno". Sin embargo, circulan nombres como el economista Bernardo Fontaine para presidir la mesa y la exdirectora de Metro, Luz Granier.
Durante la junta también se abordó la posibilidad de venta de activos, tema sobre el cual el biministro Mas indicó que sería "una decisión que tomará el directorio o el gobierno corporativo en su momento". Quiroz complementó enfatizando que "la propiedad de Codelco está en la Constitución" y cualquier cambio requeriría "una decisión constitucional de todos los chilenos".
La reunión dejó en evidencia las tensiones entre la actual administración de Codelco y el gobierno, mientras se perfila una transición compleja para la empresa estatal que sigue siendo fundamental para la economía chilena.
