La inflación: el tributo invisible que castiga a los más vulnerables
La inflación suele describirse como el peor de los impuestos, pues a diferencia de los tributos formales, no requiere legislación ni se cobra explícitamente a grupos específicos, pero reduce sistemáticamente el poder adquisitivo de toda la población. Desde la perspectiva económica, opera como una transferencia silenciosa de recursos desde quienes poseen ingresos fijos o ahorros en efectivo hacia aquellos que pueden protegerse mejor, como deudores o propietarios de activos valiosos.
Un impacto regresivo que profundiza la desigualdad
Este efecto regresivo convierte a la inflación en una carga especialmente pesada para los hogares más vulnerables, aquellos con menores ingresos, ya que su impacto es inmediato y difícil de evitar. Estas familias suelen destinar una proporción mayor de sus ingresos a bienes básicos como alimentos y transporte, cuyos precios tienden a aumentar rápidamente durante episodios inflacionarios. Además, tienen acceso limitado a instrumentos financieros que les permitan protegerse frente a la pérdida de valor del dinero, lo que amplifica el deterioro de su bienestar económico.
La rigidez de los ingresos representa otro factor crucial. Mientras algunos trabajadores formales pueden negociar ajustes salariales o indexaciones, una gran parte de la población –especialmente en economías con alta informalidad como la colombiana– carece de esa posibilidad. Esto significa que sus ingresos reales disminuyen cuando los precios suben, profundizando la desigualdad y erosionando las condiciones de vida de manera significativa.
Distorsiones económicas y pérdida de confianza institucional
La inflación también distorsiona las decisiones económicas fundamentales. En contextos de alta incertidumbre, las familias tienden a consumir de manera anticipada por temor a futuras alzas, mientras que las empresas reducen inversiones de largo plazo. Este comportamiento afecta negativamente el crecimiento económico, disminuye la productividad y genera ciclos de inestabilidad que perjudican a toda la sociedad en su conjunto.
Desde el punto de vista del ahorro, la inflación desincentiva la acumulación de capital en moneda local, pues el ahorro –con contadas excepciones– no es remunerado de tal forma que preserve su poder adquisitivo frente al aumento generalizado de precios. Cuando el dinero pierde valor rápidamente, las personas buscan refugio en activos como bienes raíces o monedas extranjeras, lo que puede generar presiones adicionales sobre el tipo de cambio y el sistema financiero nacional.
Además, la inflación persistente y descontrolada puede deteriorar la confianza en las instituciones económicas. Cuando los precios suben de forma constante, se genera una percepción de desorden económico que afecta directamente la credibilidad del Estado. Esta pérdida de confianza puede traducirse en mayores primas de riesgo, menor inversión extranjera y una economía más vulnerable a crisis futuras.
El rol crucial del Banco de la República
En este contexto, el rol del Banco de la República resulta fundamental. Esta institución tiene como mandato constitucional principal preservar el poder adquisitivo de la moneda, generalmente mediante el control de la inflación. Su independencia es clave para evitar presiones políticas de corto plazo que podrían derivar en políticas monetarias expansivas e insostenibles.
El principal instrumento de los bancos centrales es la política monetaria, especialmente el manejo de las tasas de interés. Al aumentar las tasas, se enfría la demanda agregada y se reduce la presión sobre los precios; al bajarlas, se estimula la economía cuando la inflación está controlada. Este delicado equilibrio requiere credibilidad y disciplina técnica para ser efectivo en el mediano y largo plazo.
La credibilidad del banco central constituye, de hecho, uno de sus activos más importantes. Si los agentes económicos confían en que la autoridad monetaria mantendrá la inflación baja y estable, las expectativas inflacionarias se anclan, facilitando el control de los precios. Por el contrario, si se pierde esa confianza, incluso pequeños shocks pueden desencadenar espirales inflacionarias difíciles de contener.
Perspectivas de expertos económicos
Según Edgar Jiménez, profesor del Laboratorio Financiero de la Universidad Jorge Tadeo Lozano, en momentos de presión inflacionaria las personas de bajos ingresos pagan proporcionalmente más que alguien con mayores recursos económicos. Por esta razón, la Constitución le encargó al Banco de la República mantener el nivel general de precios estable, idealmente entre 2% y 4%, pues afecta principalmente a los más pobres.
Jiménez indicó que las tasas de interés están elevadas en parte por decisiones gubernamentales, debido al déficit fiscal, la deuda pública y el nivel de riesgo país. “Eso no es responsabilidad exclusiva del Banco de la República. Con tasas de los títulos del Gobierno (TES) por encima del 13%, no hay coherencia, y eso también influye en la inflación”, mencionó el académico.
Hernando Zuleta, decano de la facultad de Economía de la Universidad de Los Andes, explicó que cualquier persona que tenga saldos reales pierde riqueza cuando hay inflación, y esta situación se acentúa entre quienes devengan menores ingresos. Así, la inflación hace más pobres a quienes menos tienen, creando un círculo vicioso de empobrecimiento.
El economista Jorge Restrepo señala que las personas que no logran protegerse ante la inflación son quienes reciben su ingreso en pesos porque no tienen manera de trasladar los aumentos de precios, particularmente mediante incrementos salariales. “Esas personas son los más pobres y los trabajadores no calificados”, recalca Restrepo.
El experto aclaró que por esta razón la inflación afecta de manera desproporcionada a los más pobres y a los trabajadores no calificados, mientras que quienes sí pueden protegerse de este aumento generalizado de precios son, por ejemplo, los rentistas de capital y los propietarios de empresas que logran trasladar los costos a los consumidores.
Comparación regional y desafíos actuales
Frente a otros países de la región, es importante señalar que Colombia, después de Argentina, presenta la mayor inflación, muy cerca del nivel de Brasil. A diferencia de las demás naciones, Colombia en los últimos meses ha visto subir su tasa de inflación mientras que en otros países ha disminuido la inflación de precios al consumidor de manera más rápida, como ocurre en Chile, Perú y México.
Asimismo, Colombia es de los pocos países que no ha respondido –pese a tener una inflación más alta– con mayores aumentos de la tasa de interés por parte del banco central. En el pasado reciente, tanto Chile como Brasil respondieron ante inesperados aumentos inflacionarios con incrementos significativos de la tasa de interés de política, logrando controlar esos disparos de la inflación durante 2023 y 2024.
En síntesis, la inflación no solo reduce el poder adquisitivo general, sino que también amplifica desigualdades estructurales, distorsiona decisiones económicas fundamentales y debilita la confianza en las instituciones. Por ello, controlar la inflación no constituye únicamente un objetivo técnico, sino una condición esencial para el bienestar social y el desarrollo económico sostenible.
