La economía del mercado común europeo inició el año con un crecimiento de apenas 0,1% durante el primer trimestre, mientras la inflación escaló al 3% interanual impulsada por el aumento de los precios energéticos asociado al conflicto en Oriente Medio. Los datos fueron divulgados este jueves por Eurostat y reflejan un escenario de bajo crecimiento económico combinado con mayores presiones inflacionarias en la región.
Crecimiento por debajo de expectativas
El crecimiento trimestral quedó por debajo de las expectativas del mercado, ya que economistas consultados por FactSet y Bloomberg esperaban un avance cercano al 0,3%. La expansión económica también mostró una desaceleración frente al crecimiento de 0,2% registrado en los últimos tres meses de 2025.
Alemania y España impulsan la región
Entre las principales economías del bloque de moneda única, Alemania registró un crecimiento de 0,3% durante el trimestre, resultado superior a las previsiones de analistas. España presentó la expansión más alta entre las grandes economías europeas, con un crecimiento de 0,6%, mientras Italia reportó un avance de 0,2%. Por el contrario, Francia, considerada la segunda economía de la eurozona, registró crecimiento nulo en el período enero-marzo. Otras economías más pequeñas mostraron contracciones, entre ellas Irlanda, con una caída de 2%, y Lituania, con un retroceso de 0,4%.
En el conjunto de la Unión Europea, integrado por 27 países, el crecimiento también fue de 0,1% frente al trimestre anterior. Peter Vanden Houte, economista del banco ING, señaló que las cifras del primer trimestre aún reflejan parcialmente el impacto del choque energético y de las alteraciones en cadenas de suministro derivadas de la guerra en Oriente Medio. El conflicto comenzó el 28 de febrero tras los ataques conjuntos de Israel y Estados Unidos contra Irán y ha generado fuertes tensiones sobre los mercados internacionales de energía.
Inflación impulsada por energía
Eurostat informó además que la inflación anual de la eurozona aumentó hasta 3% en abril, cuatro décimas por encima del nivel registrado en marzo. El organismo atribuyó gran parte del incremento al aumento de los precios energéticos, que avanzaron 10,9% interanual frente al 5,1% del mes previo. La guerra en Oriente Medio ha provocado una fuerte alteración en el suministro de petróleo y gas, elevando los precios internacionales de la energía. Las tensiones se intensificaron especialmente tras la reducción de exportaciones energéticas y el impacto sobre rutas estratégicas para el comercio de hidrocarburos.
El aumento de los costos energéticos comenzó a trasladarse a distintos sectores de la economía europea, incrementando la presión sobre hogares y empresas. En este contexto, la Comisión Europea ha advertido desde el inicio del conflicto sobre el riesgo de un escenario de estanflación en la región. La estanflación combina bajo crecimiento económico con inflación elevada y suele representar uno de los entornos más complejos para las autoridades monetarias.
BCE mantiene tasas en 2%
Los primeros indicadores de actividad económica correspondientes a abril tampoco mostraron señales de recuperación sólida en la región. El índice PMI Flash reflejó una contracción en el sector privado europeo, alimentando preocupaciones sobre el desempeño económico de los próximos meses. Jack Allen-Reynolds, analista de Capital Economics, afirmó que el PIB podría seguir creciendo a un ritmo moderado durante el segundo y tercer trimestre. Sin embargo, señaló que la debilidad de los indicadores de actividad y confianza, junto con el aumento de los precios del petróleo, representan riesgos para la economía europea.
En medio de este panorama, el Banco Central Europeo decidió mantener sin cambios su principal tasa de interés en 2%. La autoridad monetaria argumentó que el Consejo de Gobierno considera que sigue “en una buena posición para navegar la actual incertidumbre”. El BCE mantiene las tasas en ese nivel desde el verano boreal, mientras continúa evaluando el comportamiento de la inflación y de la actividad económica. Los bancos centrales enfrentan un escenario complejo debido a que el aumento de tasas puede ayudar a contener la inflación, pero también puede afectar el crecimiento económico.
La evolución del conflicto en Oriente Medio y del mercado energético seguirá siendo uno de los principales factores para las perspectivas económicas europeas en los próximos meses. Mientras tanto, los mercados permanecen atentos a nuevas señales sobre inflación, consumo y actividad industrial dentro del bloque europeo.
