El oro enfrenta su peor desempeño mensual en más de una década y media
El mercado del oro vive un momento de alta volatilidad y presión, registrando durante marzo de 2026 su peor desempeño mensual en más de 17 años. A pesar de una leve recuperación este martes, el metal precioso acumula una caída superior al 13% en lo que va de mes, posicionándose para su mayor declive desde octubre de 2008.
Recuperación parcial en medio de tensiones geopolíticas
Este martes 31 de marzo, el oro al contado experimentó un aumento del 1,1%, alcanzando los US$4.561,68 por onza. Paralelamente, los futuros del oro con vencimiento en abril avanzaron un 0,7%, situándose en los US$4.590. Esta recuperación parcial se produce en un contexto de esperanzas de distensión en el conflicto de Oriente Medio, específicamente tras declaraciones del presidente estadounidense Donald Trump sobre su disposición a finalizar la campaña militar contra Irán.
Ilia Spivak, director de macroeconomía global de Tastylive, explicó: "Los precios del oro están repuntando en las primeras operaciones de la zona Asia-Pacífico después de que el presidente Trump dijera a sus asesores que está dispuesto a poner fin a la campaña militar de EE.UU. contra Irán. Esto desencadenó una respuesta de apetito por el riesgo en los mercados financieros".
Factores que presionan a la baja el precio del oro
La tendencia general del mes, sin embargo, ha sido marcadamente negativa. Tres factores principales explican esta situación:
- Fortalecimiento del dólar: La moneda estadounidense se ha fortalecido, haciendo que las materias primas denominadas en dólares, incluido el oro, resulten menos atractivas para los tenedores de otras divisas.
- Expectativas sobre tasas de interés: Los operadores han descartado casi por completo cualquier posibilidad de que la Reserva Federal (FED) recorte los tipos de interés este año. Antes del estallido del conflicto en Oriente Medio, se esperaban dos recortes para 2026 según la herramienta FedWatch de CME Group.
- Presión inflacionaria: El aumento de los precios de la energía amenaza con alimentar una inflación más generalizada, lo que reduce las expectativas de políticas monetarias más flexibles.
Spivak añadió: "El oro lleva ya una semana estabilizándose, destacando especialmente el repunte del viernes pasado. Esto vino acompañado de una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro que parece sugerir que los mercados están empezando a ver la guerra con Irán como un riesgo de recesión".
Perspectivas a largo plazo y comportamiento de otros metales
A pesar del difícil momento, algunas instituciones mantienen perspectivas optimistas a largo plazo. Goldman Sachs señaló en un análisis reciente que aún prevé que el oro alcance los US$5.400 por onza a finales de 2026, fundamentando esta proyección en la diversificación de los bancos centrales y la eventual flexibilización de la FED.
En el mercado de otros metales preciosos, la plata al contado subió un significativo 2,9%, hasta los US$72,04 por onza. El platino al contado ganó un 0,6%, alcanzando los US$1.911,15, mientras que el paladio avanzó un 2%, situándose en los US$1.434,23.
El oro, tradicionalmente considerado un activo refugio en tiempos de incertidumbre, enfrenta actualmente presiones contradictorias: por un lado, las tensiones geopolíticas lo apoyan; por otro, las expectativas de política monetaria restrictiva y un dólar fuerte lo deprimen. Su tendencia a prosperar en entornos de tipos de interés bajos -al ser un activo que no genera rendimiento- se ve actualmente contrarrestada por la perspectiva de que la FED mantenga o incluso aumente las tasas para combatir la inflación.
