Proyecciones fiscales revelan desafíos económicos para Colombia en 2026
Un análisis reciente de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá ha generado alertas sobre la situación fiscal colombiana, proyectando que el déficit fiscal superaría el 6% del Producto Interno Bruto al cierre del presente año. Aunque esta posición representa una mejora respecto al 2025, impulsada por factores coyunturales como el repunte del petróleo Brent, los expertos consideran que la cifra sigue siendo preocupantemente elevada.
Escenario fiscal bajo la lupa
El informe se publica en el contexto de la actualización del Plan Financiero para 2026 presentada por el Gobierno nacional. Según los analistas del Banco de Bogotá, aunque existe un "sinceramiento" en los supuestos de ingresos nacionales para la vigencia actual, las expectativas sobre el gasto primario -tanto de funcionamiento como de inversión- resultan poco creíbles en el escenario actual.
"Suponiendo un recorte de $16,3 billones derivado de la caída de la Ley de Financiamiento, la suspensión de la emergencia económica y la ausencia de nuevos ingresos corrientes, el gasto primario se ubicaría entre $20 billones y $30 billones por encima de las previsiones del Ministerio de Hacienda", explicó detalladamente la entidad financiera en su documento de análisis.
Balance primario y perspectivas de mejora
Para el Banco de Bogotá, bajo este escenario complejo, el balance primario se situaría entre 3,1% y 3,6% del PIB durante 2026. Esta proyección se alinea e incluso se ubica por debajo de lo observado en 2025, lo que sugiere una mejora marginal frente al año anterior pero insuficiente para corregir los desequilibrios estructurales.
"En ese contexto, el nuevo Gobierno deberá impulsar medidas orientadas específicamente a aumentar los ingresos corrientes o contener el gasto primario de manera efectiva. De lo contrario, las condiciones financieras de los hogares, las empresas y la Nación en su conjunto podrían deteriorarse aún más", advirtió con claridad el informe económico.
Supuestos petroleros y variables internacionales
El análisis destaca que el escenario económico gubernamental para 2026 "luce razonable" en términos generales, pues mayores precios del petróleo podrían favorecer tanto la actividad económica como las finanzas públicas del país. Sin embargo, existe una discrepancia significativa en las proyecciones del crudo.
Mientras el Gobierno colombiano prevé un promedio de US$59,2 por barril para la referencia Brent en 2026, la Administración de Información Energética de Estados Unidos estima un nivel cercano a US$79, según se lee detalladamente en el documento. Esta diferencia de casi US$20 por barril marca una brecha sustancial en las proyecciones.
Para Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá, esta divergencia sugiere que el supuesto del Ministerio de Hacienda podría no incorporar adecuadamente el choque derivado del conflicto entre Estados Unidos e Israel contra Irán o, alternativamente, asumir una resolución rápida del conflicto que parece poco probable según los desarrollos recientes.
Impactos potenciales de las variables internacionales
"Por ahora, los impactos de la guerra en la producción petrolera de países como Irán, Irak y Emiratos Árabes Unidos, junto con su mayor duración frente a lo inicialmente previsto, hacen más probable el escenario de precios planteado por la EIA estadounidense", explicaron los analistas con precisión técnica.
De confirmarse este escenario de precios más altos, un aumento de US$20 en el precio del crudo elevaría el crecimiento económico de Colombia en aproximadamente 0,2 puntos porcentuales, alcanzando el 2,8%, mientras que la inflación aumentaría en 0,1 puntos, llegando al 5,9%. Los expertos advierten, sin embargo, que esta última estimación inflacionaria podría quedarse corta ante presiones adicionales no contempladas en los modelos actuales.
El informe concluye que, aunque existen factores externos favorables como el repunte petrolero, las presiones estructurales del gasto público requieren atención inmediata y medidas concretas para evitar un deterioro adicional de las finanzas nacionales en el mediano plazo.
