Banco de México evaluaría mantener pausa monetaria ante riesgos geopolíticos
Ciudad de México, miércoles 4 de marzo de 2026 – Analistas financieros de renombre internacional han señalado que el Banco de México probablemente extenderá la actual pausa en su ciclo de recortes de tasas de interés, a menos que los recientes eventos geopolíticos se intensifiquen significativamente y generen nuevas presiones inflacionarias para la economía mexicana.
Expertos coinciden en escenario cauteloso
Alfredo Coutiño, director para América Latina en la consultoría Moody's Analytics, explicó detalladamente que "ante las condiciones actuales, lo menos que debería hacerse sería extender esta pausa monetaria. Si las condiciones externas empeoran de manera sustancial, lo más prudente sería actuar de manera preventiva, incluso considerando un aumento en la tasa de interés de referencia".
Por su parte, Janneth Quiroz Zamora, directora de análisis económico, cambiario y bursátil de Grupo Financiero Monex, tomó como referencia experiencias anteriores donde han surgido tensiones por eventos geopolíticos, señalando que "la Junta de Gobierno de Banxico históricamente no ha realizado cambios radicales en la conducción de su política monetaria por eventos de esta naturaleza".
Evaluación del alcance de conflictos internacionales
Quiroz Zamora enfatizó que "aún existe información crucial por conocer sobre el desarrollo de los conflictos actuales. Es fundamental esperar para determinar la duración precisa de estas tensiones, identificar si se tratará de ataques aislados o si escalará hacia un conflicto regional de mayores proporciones".
La experta hizo referencia específica al "evento previo de Israel" para ilustrar cómo los miembros de la Junta de Gobierno identificaron claramente el escalamiento de conflictos geopolíticos como un riesgo potencial para la inflación, pero aún así continuaron implementando recortes de 25 puntos base durante las decisiones programadas de noviembre y diciembre de 2024.
Próxima decisión monetaria y perspectivas del mercado
La próxima decisión de política monetaria del Banco de México está programada para el 26 de marzo, aunque actualmente existe una notable división entre los especialistas del mercado financiero respecto al momento exacto del próximo recorte. Algunos analistas anticipan que podría producirse este mismo mes, mientras que otros consideran más probable que ocurra en mayo.
Coutiño explicó desde Filadelfia que, después de analizar minuciosamente las Minutas del anuncio monetario de febrero, "da la impresión clara de que al menos tres subgobernadores votarán favorablemente por un nuevo recorte de la tasa, acercando progresivamente la posición monetaria a un terreno cada vez más neutral".
Fin del período de restricción monetaria
El experto detalló que "dado que el efecto restrictivo ya no existe de manera significativa, la inflación estructural continúa reflejando presiones persistentes de demanda. No resulta extraño que la inflación subyacente haya retomado su tendencia alcista desde abril del año pasado y actualmente se encuentre por encima del límite establecido del 4%".
Un recorte adicional de 25 puntos base en marzo haría que la tasa real ex ante igualara exactamente el punto medio de la neutralidad establecido por Banxico en 2,7%. "Esto significa claramente que recortes monetarios adicionales harán que la política monetaria se torne progresivamente más acomodaticia", subrayó Coutiño.
La restricción monetaria que ayudó a dirigir la inflación hacia el objetivo puntual del 3% tuvo una duración de solamente 20 meses, comenzando a disminuir gradualmente en marzo de 2024 hasta desaparecer completamente en septiembre de 2025.
Ciclo de recortes y su impacto
Esta disminución gradual corresponde al ciclo de recortes que inició en marzo de 2024 y que, para septiembre de 2025, ya había reducido la tasa en 375 puntos base. De esta reducción total, 250 puntos base (equivalente al 66% del ciclo completo) fueron implementados mediante seis movimientos distintos aplicados específicamente durante el año 2025.
Victoria Rodríguez Ceja, gobernadora del Banco de México, explicó durante la conferencia de divulgación del Informe Trimestral que la postura monetaria restrictiva se consolidó firmemente entre septiembre de 2022 y octubre de 2025. Afirmó categóricamente que esta postura, combinada con la disipación gradual de choques externos, contribuyó decisivamente al proceso desinflacionario observado.
La gobernadora agregó que dicha restricción "sigue operando activamente sobre el panorama inflacionario actual", incluso dos años completos después de que la tasa de interés alcanzara su máximo histórico del 11,25%.
Perspectivas temporales de convergencia inflacionaria
De acuerdo con el análisis especializado de Coutiño, a pesar de que la tasa de interés nominal alcanzó su punto máximo del 11,25% en marzo de 2023, las condiciones monetarias reales alcanzaron su máximo grado de restricción hasta enero de 2024. Esto ocurrió específicamente cuando la brecha real de tasas (tasa real ex ante menos el límite superior del rango de neutralidad) se situó en 370 puntos base, encontrándose así en su nivel de máxima restricción.
A partir de ese momento preciso, la restricción real comenzó a disminuir gradualmente hasta desaparecer completamente según la evaluación del especialista. "Dado que el horizonte temporal en el que opera la política monetaria es en promedio de dos años, entonces la inflación debería haber convergido hacia su objetivo en enero de 2026. Esto no sucedió como se anticipaba, y las autoridades monetarias pospusieron esta convergencia aproximadamente un año y medio más adelante, hacia mediados del 2027", sentenció Coutiño.
