Analistas reducen drásticamente las expectativas de crecimiento para Uruguay en 2026
Los analistas e instituciones que participaron en la encuesta mensual de expectativas económicas del Banco Central del Uruguay (BCU) durante marzo han realizado un significativo recorte en sus proyecciones de crecimiento para la economía uruguaya en el año 2026. Según la mediana de respuestas, ahora se espera una expansión de solo 1,6%, una cifra que se ubica considerablemente por debajo del 2% que se mantuvo durante gran parte del año anterior.
Confirmación del enfriamiento económico
Este ajuste a la baja no resulta sorprendente si se consideran los últimos datos publicados que confirman un claro enfriamiento de la actividad económica. El Indicador Mensual de Actividad Económica (Imae) correspondiente a diciembre de 2025 confirmó que Uruguay cerró ese año en recesión técnica, experimentando dos trimestres consecutivos de descenso en la actividad, con un crecimiento final menor al inicialmente esperado.
Por otro lado, el Índice Líder del Centro de Estudios de la Realidad Económica y Social (ILC) registró un valor negativo de -0,1% en febrero, marcando su primera caída en dos años y medio. Los primeros datos del año 2026 muestran una tasa neutra en enero y otra negativa en febrero, consolidando así la tendencia descendente que la actividad económica viene exhibiendo desde el tercer trimestre del año pasado.
Divergencia entre gobierno y expertos
En contraste con estas proyecciones del mercado, el gobierno uruguayo mantuvo hace un par de semanas su meta de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) en 2,2% para 2026, cifra idéntica a la presentada en la ley de Presupuesto. Esta postura oficial contrasta marcadamente con la mediana de respuestas de los integrantes del Comité de Expertos, quienes proyectan un crecimiento del PIB de solo 1,8% anual.
Además, estos expertos corrigieron a la baja sus estimaciones sobre el crecimiento del PIB para todo el horizonte quinquenal (2026-2030), acentuando las diferencias de proyección con respecto a lo planteado por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) en la instancia presupuestal. "El menor crecimiento observado en 2025 y la revisión a la baja en expectativas de mercado para 2026 sugieren que los riesgos de sobreestimación del crecimiento en las proyecciones quinquenales se estarían materializando, al menos en el corto plazo", remarcó recientemente el Consejo Fiscal Autónomo.
Proyecciones para el dólar uruguayo
En cuanto al comportamiento del tipo de cambio, los expertos sitúan el dólar en $40,30 pesos uruguayos para el cierre de agosto de 2026, según la mediana de respuestas. Hacia el cierre del año, se espera un ligero incremento que llevaría la cotización a $40,95, un aumento desde los $39,70 proyectados en la consulta anterior para el mismo horizonte.
Mirando hacia el futuro, el mercado prevé que esta tendencia alcista continúe de forma moderada. Para el cierre de 2027, los analistas estiman que el dólar podría alcanzar los $42 pesos uruguayos. Estas proyecciones toman en cuenta el complejo contexto internacional actual, marcado por tensiones geopolíticas y conflictos en distintas regiones del mundo, factores que pueden generar volatilidad en los mercados y afectar directamente el valor del dólar.
Expectativas de inflación alineadas con metas
En el frente inflacionario, los expertos que analizan la coyuntura económica local mantuvieron sin grandes cambios sus expectativas. La mediana de respuestas prevé una suba de precios de 4,4% en 2026 y de 4,5% en el horizonte de 24 meses, cifras que se mantienen alineadas con la meta establecida por el Banco Central del Uruguay, lo que representa un aspecto de relativa estabilidad dentro del panorama económico general.
