El dólar inicia el último día de abril con relativa estabilidad. Este jueves, la divisa arranca la jornada en COP 3.620,1, lo que representa una leve caída de COP 7,79 frente al cierre del miércoles (COP 3.627,89). Por su parte, la Tasa Representativa del Mercado (TRM) quedó en COP 3.621,86, fijada por la Superintendencia Financiera para este 30 de abril.
Factores que influyen en el dólar
Dos eventos marcan el cierre de abril en el mercado cambiario. El primero es la guerra en Oriente Medio y las tensiones en el estrecho de Ormuz, corredor clave para el paso de petróleo, gas y fertilizantes. Las dificultades logísticas han disparado el precio del crudo, lo que en principio favorece a Colombia dado el peso del energético en sus exportaciones. Irán advirtió el jueves a Estados Unidos que el bloqueo de sus puertos está condenado al fracaso, en pleno pulso por el control del estrecho de Ormuz que ha elevado los precios del petróleo a máximos en cuatro años, con 126 dólares el barril.
Aunque ambos países mantienen un alto el fuego desde el 8 de abril, las negociaciones están estancadas y el tráfico marítimo sigue bajo mínimos por esa vía marítima por donde antes transitaba una quinta parte de los hidrocarburos consumidos en el mundo.
El segundo factor fue la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos. La Fed confirmó este miércoles que mantiene sus tasas de interés sin cambios, en el rango de 3,50 % y 3,75 %, tal como anticipaba el mercado. El tono del comunicado del Comité de Política Monetaria y las perspectivas de Jerome Powell definirán en buena medida el comportamiento del dólar y los activos emergentes en las próximas semanas.
Powell despejó parte de la incertidumbre sobre su futuro. El presidente de la Fed confirmó que cuando termine su mandato (el próximo 15 de mayo) no abandonará la institución del todo. “Después de que mi mandato como presidente termine el 15 de mayo, seguiré desempeñándome como gobernador por un período de tiempo que se determinará”, dijo, y aclaró que prevé “mantener un perfil bajo”.
Hoy también hay decisión de política monetaria en Colombia. La Junta Directiva del Banco de la República sesiona este jueves 30 de abril y los economistas encuestados por el Banco de la República y Fedesarrollo prevén un aumento de medio punto porcentual, que llevaría la tasa al 11,75 %, desde el 11,25 % actual.
Proyecciones para el precio del dólar
De acuerdo con los analistas de Fedesarrollo, para el cierre de abril la mediana de las estimaciones está por debajo de COP 3.630. Y para diciembre también se corrige: pasó de COP 3.800 en marzo a COP 3.733.
La Encuesta mensual de expectativas de analistas económicos (EME), que realiza el Banco de la República, estimaba que para el 30 de abril la mediana de los encuestados esperaba que la tasa de cambio fuera de COP 3.610. Para diciembre, la proyección apunta a una TRM de entre COP 3.700 y 3.750.
Para Rodrigo Lama, Chief Business Officer de la fintech latinoamericana Global66, la semana estuvo marcada por una bifurcación. La reunión de la Fed del miércoles 29 era el evento de mayor impacto: el mercado asignaba un 99 % de probabilidad a una mantención de tasas, según el CME FedWatch Tool, y así ocurrió. Lama había planteado dos escenarios para el USD/COP: en el favorable —Fed con tono más relajado y señales positivas en las negociaciones con Irán— la divisa podría ceder hacia la zona de COP 3.500-COP 3.540. En el adverso —un comunicado más duro que aleje cualquier recorte en el año— el dólar podría retornar hacia COP 3.650-COP 3.750.
“Nuestra visión estructural de un dólar más débil en el mediano plazo se mantiene”, señala Lama, aunque advierte que en el corto plazo la divisa puede seguir operando con sesgo alcista por la combinación de inflación elevada, tasas al alza y salida de flujos de activos de riesgo.
