La Contraloría General de la República presentó el primer balance de seguimiento a la advertencia fiscal dirigida al Ministerio de Hacienda por la gestión de la deuda pública y señaló que los riesgos identificados hace un mes persisten.
Colocación de TES con tasas más altas
El ente de control alertó que la reciente colocación de Títulos de Tesorería (TES) por cerca de 6 billones de pesos, realizada el 13 de mayo, se efectuó a tasas significativamente superiores. En su criterio, esto refleja un deterioro en las condiciones de financiación del Gobierno Nacional.
La entidad también informó que trasladó al ministro de Hacienda, Germán Ávila, una observación con presunta incidencia disciplinaria relacionada con el manejo de la deuda pública. Según la Contraloría, esta actuación se encuentra en etapa de respuesta y análisis por parte de la cartera, respetando el debido proceso y los derechos de contradicción y defensa.
Riesgo por apreciación del franco suizo
El organismo explicó que el seguimiento identificó riesgos asociados a la apreciación del franco suizo frente al dólar. Esta situación, advirtió, “podría implicar un mayor costo en dólares por cada franco y reducir los beneficios cambiarios y fiscales anunciados por el Gobierno Nacional”.
Mayores tasas en la subasta de TES
Uno de los puntos centrales del balance está en la colocación de TES realizada el 13 de mayo. De acuerdo con la Contraloría, esa adjudicación, cercana a los 6 billones de pesos, se hizo bajo tasas significativamente superiores a las registradas en la subasta anterior del 29 de abril. El incremento fue de 68 puntos básicos. Para el ente de control, este comportamiento “refleja un deterioro en las condiciones de financiamiento del Gobierno Nacional” y podría aumentar la carga futura del servicio de la deuda pública.
El organismo también llamó la atención sobre la Resolución No. 0946, expedida el 5 de mayo por el Ministerio de Hacienda, mediante la cual se amplió el mecanismo de sobreadjudicación. Con ese cambio, se permite adjudicar hasta el 100% del monto inicialmente convocado cuando la demanda alcance tres veces la oferta. La Contraloría recordó que, históricamente, el límite había sido del 50% cuando la demanda alcanzaba 2,5 veces la oferta. A juicio de la entidad, esta modificación “podría resultar contraria al objetivo de reducir el endeudamiento”, pues flexibiliza las condiciones para nuevas colocaciones de deuda.
El informe también advierte que, aunque el apetito por TES continúa siendo elevado, esa dinámica podría traducirse en mayores compromisos financieros futuros si las emisiones se siguen haciendo bajo condiciones de tasas altas y en un entorno de mayor incertidumbre fiscal.
Riesgo sobre déficit fiscal y vencimientos de deuda
La Contraloría señaló que, si se mantiene la adjudicación de deuda a las tasas de interés actualmente registradas, podría verse comprometido el cumplimiento de la meta de déficit fiscal para 2026, fijada en -5,1% del PIB en el Plan Financiero. El organismo incluso advirtió que el déficit podría alcanzar niveles superiores a los registrados en 2025, cuando se ubicó en -6,4% del PIB. Esa advertencia se suma a la preocupación por los vencimientos de deuda concentrados en 2026, 2029 y 2030.
Según el ente de control, estos compromisos exigirán una gestión activa del portafolio por parte del Ministerio de Hacienda. En su balance, la Contraloría sostuvo que “la deuda sigue aumentando, al igual que los intereses asociados, mientras que el crecimiento de los ingresos no muestra el ritmo necesario para superar la crisis”. Por esa razón, la entidad planteó que resulta indispensable implementar una estrategia urgente de incremento de ingresos sustentada en crecimiento económico sostenido. La advertencia apunta a que esos mayores ingresos se reflejen en la caja del Estado en el menor tiempo posible y de forma estable.
La Contraloría también mantuvo activa la Función de Advertencia al Ministerio de Hacienda. En ese contexto, señaló que las tasas de los TES de corto plazo superan las de largo plazo y alcanzan niveles cercanos al 15%, lo que, según el organismo, refleja mayores percepciones de riesgo.
Inversión pública rezagada frente al gasto en deuda
El balance también revisó la ejecución del Presupuesto General de la Nación para 2026, que asciende a 555,7 billones de pesos. Con corte al 14 de mayo, la Contraloría indicó que la mayor ejecución corresponde al rubro de deuda, con un 37,5%, mientras que la inversión apenas alcanza el 19%. Para el ente de control, esta baja ejecución de la inversión pública representa un riesgo directo para la reactivación económica y para el cumplimiento de las metas sociales.
El contralor general, Carlos Hernán Rodríguez, afirmó: “La inercia en el gasto no es solo un rezago administrativo, sino una falla de gestión pública: cada peso no ejecutado oportunamente es una oportunidad perdida para los ciudadanos”.
El informe también incluyó un diagnóstico sobre el entorno económico. La Contraloría señaló que el crecimiento del PIB fue del 2,2% en el primer trimestre y que la tasa de desempleo se ubicó en el 8,8% en marzo. Aunque el organismo consideró que estos indicadores muestran una economía resiliente, también advirtió que persisten desafíos significativos. Entre ellos mencionó la inflación, especialmente la de alimentos; el mayor gasto en intereses de la deuda pública; el déficit fiscal y las presiones sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas.
