UBS Group AG captó US$1.500 millones de capital adicional de nivel 1 (AT1) en dólares estadounidenses, marcando su primera incursión en el mercado desde que Suiza decidió suspender sus planes de endurecer las normas sobre este tipo de deuda bancaria de alto riesgo.
Detalles de la emisión
Según una fuente cercana al asunto que pidió anonimato, el prestamista fijó el precio de los bonos AT1, con opción de compra anticipada a finales de 2032, a una rentabilidad de 6,875%. Esta cifra representa una reducción significativa frente a la orientación inicial de 7,5%, que luego se ajustó a un rango de 7,25% a 7,375%.
Contexto regulatorio
Esta emisión es la primera desde que el gobierno suizo decidió a finales de abril no proceder por el momento con los ajustes a la normativa AT1, una decisión que fue vista como un triunfo para los tenedores de bonos. Los legisladores habían propuesto pruebas más estrictas sobre la capacidad de los bancos suizos para pagar los intereses de los bonos y las condiciones para reemplazarlos con nuevas emisiones.
Reacciones del mercado
Simon Adamson, director de finanzas de CreditSights, calificó la situación como "inesperada" en una nota a clientes, citando que el banco había anunciado a finales de abril que había completado su plan de emisión de bonos AT1 para este año. CreditSights mejoró su recomendación sobre los bonos AT1 de UBS tras la decisión de las autoridades suizas. Un representante de UBS declinó hacer comentarios.
UBS en el mercado AT1
UBS es uno de los mayores emisores de bonos AT1 a nivel mundial. Su última captación de capital AT1 en dólares estadounidenses ocurrió en enero, cuando analistas de CreditSights señalaron que la incertidumbre regulatoria y legal podría afectar negativamente los márgenes del banco. Un mes después, UBS recurrió al mercado del dólar australiano, aprovechando el vacío dejado por la decisión del regulador local de eliminar gradualmente este tipo de deuda para los bancos nacionales.
Tendencias del mercado
Según un índice multidivisa de Bloomberg, los diferenciales en el mercado AT1 se han reducido hasta situarse a solo 15 puntos básicos del récord alcanzado a principios de año. La demanda ha sido tan fuerte que algunos bancos han logrado fijar su coste de capital durante una década, un periodo inusualmente largo.
