La semana pasada, el Ministerio de Hacienda presentó el Marco Fiscal de Mediano Plazo de 2026, documento en el que el Gobierno expone sus proyecciones de ingresos, gastos y deuda para la próxima década. Este jueves, Fedesarrollo publicó un análisis que reconoce el esfuerzo institucional, pero advierte que el ajuste fiscal necesario será más profundo de lo que el Gobierno admite.
Proyecciones del Gobierno para la economía
Según el Marco Fiscal, el déficit fiscal de Colombia cerraría 2026 en 5,3 % del PIB, una mejora frente a 2025. El Gobierno proyecta una reducción gradual, con la meta de que desde 2030 los ingresos superen a los gastos. Para lograrlo, estima un ajuste en ingresos tributarios equivalente a 1,6 % del PIB, estabilizando la deuda pública cerca del 58 % del PIB.
Las dudas de Fedesarrollo sobre el Marco Fiscal
Fedesarrollo reconoce que los supuestos macroeconómicos son “en general, razonables y congruentes”, pero identifica cinco puntos críticos.
1. Reducción del gasto sin estrategia clara
El Marco Fiscal proyecta una reducción del gasto primario de 1,7 % del PIB frente a 2025, pero no explica cómo se logrará ni cómo se mantendrá. Parte del ajuste depende de recortes al Presupuesto General de la Nación por la no aprobación de la reforma tributaria, sin una estrategia de conocimiento público.
2. Ajuste adicional sin especificar
La senda fiscal supone aumentos en el recaudo y reducciones del gasto no explicadas, implicando un ajuste adicional de entre 1 % y 1,5 % del PIB sin precisar su origen. Fedesarrollo insta a que el próximo presupuesto refleje la austeridad fiscal expuesta.
3. Precio de los combustibles
El Marco Fiscal proyecta una reducción de presiones del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC), pero no detalla cómo cerrar la brecha. Fedesarrollo estima un déficit del FEPC de 0,3 % del PIB en 2026, y advierte que sin avances en el cierre de diferenciales, el ajuste fiscal estaría subestimado.
4. Deudas acumuladas en salud y energía
Las obligaciones pendientes en salud y energía aumentan la deuda real más allá de las cifras oficiales.
5. Reforma al Sistema General de Participaciones
La reforma que transfiere más recursos a regiones generará presiones. Fedesarrollo recuerda que cerca del 40 % de cualquier aumento en el recaudo tributario se iría a departamentos y municipios, reduciendo el dinero disponible para el Gobierno central en alrededor de 0,8 % del PIB.
La herencia fiscal para el próximo gobierno
Fedesarrollo concluye que el Marco Fiscal ratifica la necesidad de un ajuste fiscal significativo, complementado con medidas que contengan el gasto, una discusión profunda sobre la ley que reglamente el Acto Legislativo 03 de 2024, y una ejecución ordenada y comunicada para recuperar la credibilidad. El próximo gobierno enfrentará el reto de materializar dicho ajuste en un contexto fiscal exigente, requiriendo amplio debate y consensos para alcanzar finanzas públicas sostenibles.
