Anif proyecta déficit fiscal de 5,2% del PIB para 2026, pero advierte sobre deterioro estructural
La Asociación Nacional de Instituciones Financieras, Anif, en su informe titulado "Ajustes financieros en medio de desequilibrios persistentes", ha realizado una proyección contundente sobre las finanzas públicas colombianas. Según la entidad, el balance fiscal total para 2026 se ubicaría alrededor del 5,2% del Producto Interno Bruto, una cifra que representa una mejora significativa frente al 6,2% contemplado en el Marco Fiscal de Mediano Plazo de 2025.
Mejora superficial frente a deterioro estructural
Sin embargo, José Ignacio López, presidente de Anif, ha sido enfático en señalar que esta aparente mejora no obedece a un ajuste estructural en los ingresos y gastos del Gobierno. Por el contrario, la reducción del déficit total se explica principalmente por una nueva disminución en el pago de intereses, derivada de las operaciones de manejo de deuda que el Ministerio de Hacienda viene ejecutando desde el año pasado.
El verdadero problema, según Anif, radica en el balance primario, que excluye el pago de intereses. Para 2026, este indicador se ubicaría en 2,1% del PIB, superando ampliamente el 1,4% proyectado inicialmente. Esta cifra refleja un mayor desbalance entre los ingresos corrientes y el gasto primario, evidenciando la ausencia de correcciones estructurales en las finanzas públicas.
Datos preocupantes del 2025
Las cifras del Comité Autónomo de la Regla Fiscal, Carf, revelan un panorama complejo para el año 2025:
- El gasto primario del Gobierno Nacional Central cerró en 20% del PIB, lo que representa 1,1 puntos porcentuales más que en 2024.
- El balance primario se ubicó en -3,4% del PIB, deteriorándose frente a lo proyectado.
- El déficit fiscal total de 2025 cerró en 6,3% del PIB, mejor que el 7,1% previsto, gracias principalmente a las Operaciones de Manejo de Deuda.
Problemas en recaudo y ejecución presupuestal
El informe de Anif destaca varios aspectos preocupantes en la gestión fiscal:
- El recaudo tributario bruto alcanzó $295,4 billones, quedando $10 billones por debajo de la meta oficial establecida.
- En términos netos, los ingresos sumaron $271,2 billones, también inferiores a lo presupuestado.
- Aunque el recaudo mostró una leve recuperación frente a 2024, volvió a incumplir las metas establecidas por el Gobierno.
- En el lado del gasto, el Gobierno ejecutó 87,8% del Presupuesto General de la Nación, superando el porcentaje del año anterior.
Distribución desigual del gasto y presiones futuras
La ejecución presupuestal presenta importantes desequilibrios:
- Los rubros de funcionamiento y servicio de la deuda superaron el 90% de ejecución.
- La inversión pública quedó rezagada en apenas 64,2% de ejecución.
- Existe un rezago presupuestal de $48,9 billones que deberá pagarse en 2026, incrementando significativamente las presiones sobre el próximo ejercicio fiscal.
Operaciones de manejo de deuda
Durante 2025, el Ministerio de Hacienda ejecutó importantes operaciones para contener el crecimiento de la deuda:
- Se realizaron siete operaciones internas que redujeron el saldo nominal de la deuda en $21,6 billones.
- Se ejecutaron dos operaciones externas con recompra de bonos globales por cerca de US$7.000 millones.
Estas operaciones han permitido una reducción temporal del déficit total, pero según Anif, no abordan los problemas estructurales de las finanzas públicas colombianas, que requieren ajustes más profundos en ingresos y gastos para garantizar la sostenibilidad fiscal a mediano y largo plazo.
