La economía colombiana habría comenzado el 2026 en terreno positivo, aunque con un crecimiento sostenido por pocos motores y sectores clave para la inversión y la productividad aún rezagados. El dato que revelará el Dane este viernes antes del mediodía permitirá medir hasta qué punto esa dinámica logró acercarse al 2,5 por ciento anual en el primer trimestre.
Proyecciones de crecimiento
Bancolombia estima una expansión de 2,5 por ciento, apoyada en la fortaleza del consumo privado y del gasto público. Corficolombiana es más cautelosa y proyecta un avance de 1,9 por ciento, con señales de agotamiento más marcadas. El punto común entre los analistas es que la demanda de los hogares siguió siendo el principal soporte de la actividad.
Consumo privado y gasto público como motores
Para Bancolombia, el consumo privado habría crecido 3,5 por ciento anual en el trimestre, impulsado por entretenimiento, comercio, turismo y restaurantes. A ese desempeño se sumó un mercado laboral resiliente, con una tasa de desempleo que en marzo se ubicó en 8,8 por ciento, y un flujo de remesas que, aunque afectado en pesos por la apreciación cambiaria, se mantuvo en niveles históricamente altos. En el primer trimestre de 2026, las remesas alcanzaron 3.346 millones de dólares, nivel récord.
Corficolombiana coincide en que el consumo siguió siendo el ancla de la economía, pero advierte que ya muestra moderación. Su estimación apunta a un crecimiento del gasto de los hogares de 2,5 por ciento, por debajo del 3,7 por ciento de un año atrás, debido al menor impulso de las remesas, los ingresos cafeteros y unas tasas de interés de consumo todavía restrictivas.
Por sectores, las actividades terciarias aparecen como las principales responsables del impulso. Corficolombiana prevé que la administración pública haya crecido 4,2 por ciento, entretenimiento 3,9 por ciento y comercio 2,6 por ciento. En comercio, el dinamismo habría venido especialmente por las ventas de vehículos nuevos, que crecieron 48 por ciento anual en el trimestre, aunque alojamiento y restaurantes mostraron debilidad.
Bancolombia también destaca el papel del gasto público, que habría aumentado 7,5 por ciento anual, por encima de su promedio histórico. Esa expansión fiscal habría servido como soporte de corto plazo, aunque al mismo tiempo abre interrogantes sobre su sostenibilidad en un contexto de déficit elevado y vulnerabilidad de las cuentas públicas.
Inversión rezagada
El otro lado de la foto está en la inversión. Bancolombia calcula una contracción de 10 por ciento anual en este componente y una caída de 3,2 por ciento en la formación bruta de capital fijo, reflejo de la debilidad persistente en minería, construcción e industria. Para los analistas del banco, el crecimiento del trimestre habría sido explicado sobre todo por consumo privado y gasto público, mientras la inversión continuó como el principal lastre.
Corficolombiana no habla de una caída tan fuerte de la inversión, pero sí de una pérdida de tracción y de participación en el PIB. Su diagnóstico apunta a un entorno de menor confianza empresarial, condiciones financieras restrictivas y deterioro persistente en construcción, especialmente en edificaciones.
En la oferta, los rezagos son claros. Corficolombiana estima que el agro se habría contraído 0,6 por ciento, afectado por una caída de 33,5 por ciento en la producción de café, mientras minas y canteras habría retrocedido 3,8 por ciento por la menor producción de petróleo, gas y carbón. La industria apenas habría avanzado 0,8 por ciento, con caídas en 19 de 39 clases industriales entre enero y febrero, y la construcción se habría contraído 1,3 por ciento por el bajo dinamismo de edificaciones.
Perspectivas futuras
Hacia adelante, los analistas prevén un crecimiento más moderado. Bancolombia espera que el consumo privado pierda algo de velocidad durante 2026, aunque todavía respaldado por salarios reales, remesas y menor tasa de cambio. Corficolombiana mantiene una proyección de 2,3 por ciento para el año, pero con sesgo a la baja; advierte que, si el ritmo trimestral reciente se mantiene, el crecimiento anual podría quedar por debajo de 1,5 por ciento.
Así, los analistas coinciden en que el dato que revelará pronto el Dane no solo dirá cuánto creció la economía, sino qué tan sano fue ese crecimiento. Un resultado cercano a 2,5 por ciento confirmaría resiliencia, pero no despejaría la preocupación central: Colombia sigue avanzando con el empuje del consumo y del gasto público, mientras los motores de inversión, construcción, minería e industria todavía no logran encender con fuerza.
