Consumo colombiano pierde fuerza más rápido de lo anticipado y presiona al crecimiento económico
El gasto de los hogares en Colombia está experimentando una desaceleración más pronunciada de lo que los analistas habían proyectado, lo que representa un riesgo significativo para el desempeño económico del país en los próximos años. Según el más reciente informe de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá, este enfriamiento del consumo anticipa un menor crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) en un entorno caracterizado por tasas de interés elevadas y creciente incertidumbre.
Comercio minorista sorprende con cifras por debajo de las expectativas
En el inicio de 2026, el comercio minorista registró un crecimiento anual del 7,8%, una cifra considerablemente inferior al 10% que esperaba el consenso de analistas económicos. Este resultado se posiciona como el segundo más bajo en los últimos doce meses, encendiendo alarmas sobre la solidez del gasto de los hogares, que históricamente ha sido el principal motor de la economía colombiana.
El informe del Banco de Bogotá señala que "los resultados de comercio minorista sorprendieron a la baja al consenso de analistas", reflejando un enfriamiento más acelerado del consumo del que se anticipaba. Este comportamiento se explica principalmente por la debilidad observada en sectores clave como ferreterías y combustibles, que mostraron retrocesos significativos comparados con el cierre de 2025.
Sectores específicos muestran contracciones preocupantes
El segmento de artículos de ferretería y pinturas experimentó una contracción particularmente notable, pasando de un crecimiento del 7,6% en diciembre a una reducción del 2,2% en enero. Esta caída se produce en medio de una disminución en la construcción de vivienda, donde el inicio de obras cayó a 5.200 unidades, el nivel más bajo para un mes de enero en la historia registrada, muy por debajo del promedio histórico de 12.000 viviendas.
Las ventas de combustibles también presentaron un desempeño negativo, pasando de una variación nula a una caída del 5,1% anual, marcando el peor registro desde septiembre de 2024. Esta tendencia descendente se ha consolidado desde octubre, a pesar de la estabilidad en los precios, lo que sugiere cambios estructurales en los patrones de demanda.
Factores que limitan el gasto de los hogares
El Banco de Bogotá advierte que las condiciones financieras restrictivas continúan ejerciendo presión sobre el consumo colombiano. Las altas tasas de interés están limitando especialmente la compra de bienes de mayor valor, como vehículos, que tradicionalmente dependen del acceso al crédito. Esta situación ha generado una moderación en el ritmo de crecimiento de este segmento, que anteriormente mostraba señales de recuperación.
En contraste, otros rubros del comercio mantienen un mejor desempeño. Equipos de informática, electrodomésticos, productos de aseo, alimentos y vestuario registraron una aceleración en su crecimiento, indicando que el gasto de los hogares se está reorientando hacia bienes financiados principalmente con ingreso disponible en lugar de mediante endeudamiento.
Cambio en los patrones de consumo y perspectivas económicas
La dinámica del consumo está siendo influenciada por la diferencia significativa en la inflación de bienes y servicios. Mientras la inflación de bienes se mantiene cercana al 3%, la de servicios, excluyendo arriendos, ronda el 8%, incentivando a los hogares a concentrar su gasto en bienes, particularmente aquellos de menor valor.
Sin embargo, este cambio en el patrón de consumo no compensa la desaceleración general. En un entorno de incertidumbre local por las elecciones y de condiciones financieras más restrictivas a nivel global, el banco reafirmó su previsión de menor crecimiento económico. La proyección para 2026 se ubica en 2,4%, por debajo del 2,6% observado en 2025.
El escenario hacia adelante plantea una desaceleración adicional, con un crecimiento estimado de 2,1% en 2027. El análisis concluye que la pérdida de impulso en el consumo de los hogares se consolidará como uno de los principales factores que limitarán el dinamismo de la economía colombiana en el corto y mediano plazo, en un contexto de menor demanda interna.
La desaceleración del consumo colombiano representa un desafío significativo para las perspectivas económicas del país, especialmente considerando que el gasto de los hogares ha sido históricamente el principal motor del crecimiento. La combinación de tasas de interés elevadas, menor acceso al crédito y cambios en los patrones de gasto está reconfigurando el panorama económico nacional.
